購買全世界最安全的美國政府公債也虧損 矽谷銀行玩的是小李飛刀,還是關公耍大刀?

購買全世界最安全的美國政府公債也虧損 矽谷銀行玩的是小李飛刀,還是關公耍大刀?

矽谷銀行(SVB)投資產生大虧損,前執行長貝克指稱,美聯儲與社媒是導致SVB銀行倒閉的原因。(美聯社)

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矽谷銀行的投資產生這麼大的虧損,是有一點壞運氣,購買全世界最安全的美國政府公債竟然也虧損,事實上,每一項金融產品,都有或多或少的不同類型風險,上市公司股票有破產的風險,債券就有利率的風險。

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但嚴格來說,矽谷銀行的投資管理決策,還是有不周延的地方,先別說股市或債市有任何金融風暴來襲的可能,矽谷銀行的證券投資部門也太沒有風險意識了,要不然就是經驗太少了。

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可以說矽谷銀行既沒有小李飛刀,刀刀命中的精準判斷,也誤解了關公耍大刀,要揮舞那麼重的兵器,是要了解自身所處的狀況,也就是說金融機構特別是銀行,不能把這麼高部位的資金放在投資,必須犧牲獲利的一些機會來換取安全,因爲全世界沒有一家銀行經得起擠兌。

(本文出自《你沒有學到的資產配置》)

巴菲特說,因爲公司的屬性特別,雖然波克夏擁有龐大的現金,卻沒有一點想要改變的意願,因爲公司是保險公司,隨時要有足夠的變現能力,矽谷銀行投資部門,如果今天再來回顧巴菲特的這句話,就會感觸這句話的智慧不只十億美元,巴菲特的「穩」,如果你學會了,那麼致富絕對指日可待!

談完矽谷銀行犯的錯誤,我們來看一下一般投資者也常犯關公耍大刀,卻砍到自己的一個例子。

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你瞭解關公大刀的斤兩嗎?

許多人談到公債,喜歡買長天期的,因爲它的殖利率高於短天期的,例如美國政府20年期公債ETF代碼(TLT),正常的時期,它的殖利率高於7-10年期的美國政府公債ETF代碼是(IEF),可以說獲利高,是吸引大家購買長天期債券的主因,回顧過去這兩檔ETF基金從成立以來的20年績效紀錄(2003年-2022年)的確也是如此,TLT的累積總報酬是117.74%,高於IEF的88.98%,換算年複利是3.97%對比3.23%。

TLT這樣的榮景,和領先局面可以持續下去嗎?我不知道,巴菲特說長期債券的利率走勢他也不知道,甚至他說連中央銀行也不知道,是巴菲特太謹慎,還是長天期公債的投資者太過樂觀和有自信?

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(本文出自《你沒有學到的資產配置》作者:闕又上)

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